新一輪牛市來(lái)了？大多頭高呼黃金將怒漲至3000美元！背后原因是……
周二(4月28日)亞市午后，國(guó)際現(xiàn)貨黃金位于1696.50美元/盎司。日內(nèi)黃金遭遇持續(xù)拋售，一路延伸跌勢(shì)，4月22日以來(lái)首次跌穿1700美元關(guān)口，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至近1%，目前自低點(diǎn)略微反彈，但仍受限于1700美元關(guān)口下方。
老話說(shuō)，黃金“喜歡”危機(jī)。隨著今年的金價(jià)上漲了13%，達(dá)到2012年以來(lái)最高水平，許多人預(yù)計(jì)隨著投資者尋找避風(fēng)港，金價(jià)還會(huì)進(jìn)一步上漲，到目前為止，冠狀病毒危機(jī)似乎是確確實(shí)實(shí)的。
但由于個(gè)人和國(guó)家的收入都出現(xiàn)了下降，印度和中國(guó)的傳統(tǒng)黃金消費(fèi)者正在減少購(gòu)買，各國(guó)央行也在削減黃金購(gòu)買量。沒(méi)有它們，金價(jià)的上漲可能難以維持。
在投資者為防范經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和潛在的資產(chǎn)和貨幣貶值而大聲疾呼的推動(dòng)下，一些人預(yù)測(cè)金價(jià)將出現(xiàn)一輪牛市，讓人聯(lián)想起2011年金價(jià)升至略低于2000美元/盎司的歷史高點(diǎn)。
美銀美林(BAML)甚至表示，到明年年底金價(jià)可能達(dá)到3000美元/盎司。
但如果歷史可以提供借鑒的話，那就是黃金需要一段持續(xù)時(shí)間的需求增長(zhǎng)才能真正推動(dòng)金價(jià)走高，且考慮到經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)由于冠狀病毒而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退程度之深，個(gè)人消費(fèi)者在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)減少黃金購(gòu)買量。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨資產(chǎn)策略師Andrew Sheets表示：“你會(huì)遇到很多關(guān)于黃金的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，比如通脹會(huì)推高金價(jià)，或者糟糕的環(huán)境會(huì)推高金價(jià)。”
但Sheets表示，黃金并非如此簡(jiǎn)單。“看看2003-2012年，金價(jià)基本上在所有可能的情況下都會(huì)上漲。繁榮，蕭條，危機(jī)，沒(méi)有危機(jī)。然后有幾年，每年都在下降。”
在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)里，黃金經(jīng)歷了兩次壯觀的牛市。
第一次是在1970年左右，政府放棄了對(duì)黃金價(jià)格的控制，放松了對(duì)私有制的限制。
愛(ài)爾蘭科克大學(xué)(Cork University)研究黃金價(jià)格的講師Fergal O 'Connor指出，這釋放了被壓抑的需求。伴隨著經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和投機(jī)熱潮，黃金價(jià)格從35美元/盎司一路飆升至1980年的800美元左右。
金價(jià)上漲見(jiàn)頂后，隨著各國(guó)央行拋售數(shù)千噸黃金，金價(jià)持續(xù)了20年的疲軟。到1999年，黃金的價(jià)格為250美元/盎司。
然后，隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，潮流發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。歐洲各國(guó)央行同意協(xié)調(diào)銷售，穩(wěn)定價(jià)格。中國(guó)允許更多的人持有黃金，黃金購(gòu)買量飆升。代表投資者儲(chǔ)存黃金的交易所交易基金(ETF)也為人們囤積金條提供了一種更容易的方式。
世界黃金協(xié)會(huì)(World gold Council)的數(shù)據(jù)顯示，2003年至2011年間，黃金年需求量從2600噸左右增至4700多噸。
由于高價(jià)格打擊了需求，反彈結(jié)束了。隨后金價(jià)停滯不前，直到去年，各國(guó)央行開(kāi)始降低利率，拉低了債券收益率，使無(wú)收益的黃金更具吸引力。
2008年金融危機(jī)適逢金價(jià)上一次大幅上漲的中間階段——只是加劇了金價(jià)上漲，而非引發(fā)了上漲。
在那次危機(jī)的初期，黃金價(jià)格大幅下跌，原因是資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌，迫使投資者盡可能地拋售黃金來(lái)籌集資金。
當(dāng)冠狀病毒的全球傳播引起市場(chǎng)恐慌時(shí)，同樣的事情發(fā)生了。
在2008年和2020年，由于各國(guó)央行大規(guī)模的貨幣刺激措施降低了債券收益率，加大了通脹風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其他資產(chǎn)和貨幣貶值，投資者紛紛回歸黃金。
美國(guó)銀行(BOA)分析師表示：“金融抑制正以驚人的規(guī)模卷土重來(lái)。”他們預(yù)測(cè)，多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體利率將“在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在或低于零的水平”。
一些投資者稱，央行購(gòu)買資產(chǎn)相當(dāng)于印鈔，并稀釋了美元的價(jià)值，這再次增加了黃金的吸引力。美國(guó)銀行表示，與貨幣不同，“美聯(lián)儲(chǔ)不能印制黃金”。
在2008年期間及之后，需求不僅來(lái)自投資者，也來(lái)自央行(它們正從賣方轉(zhuǎn)向買方)，以及新興經(jīng)濟(jì)體(它們的消費(fèi)量從2003年的略高于200噸，飆升至2011年的1450噸)。
如今，俄羅斯等國(guó)的央行正在縮減購(gòu)買規(guī)模，以努力提振本國(guó)經(jīng)濟(jì)。
危機(jī)導(dǎo)致數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)，美元走強(qiáng)意味著其他非美貨幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位。
“可支配收入在下降，金價(jià)在上漲，”印度金銀及珠寶商協(xié)會(huì)(India Bullion and Jewellers ' Association)秘書長(zhǎng)Surendra Mehta表示。
他們可能會(huì)出售黃金。本月在泰國(guó)，人們排起長(zhǎng)隊(duì)，將黃金兌換成急需的現(xiàn)金。
全印度寶石與珠寶國(guó)內(nèi)委員會(huì)(All India Gem and Jewellery Domestic Council)主席N. Anantha Padmanaban表示，到2020年，印度的黃金消費(fèi)量可能會(huì)從去年的約700噸降至350噸。
為了推高價(jià)格，投資者將不得不補(bǔ)償其他地方的需求損失。
到目前為止，他們已經(jīng)將交易所交易基金的儲(chǔ)備增加了400多噸，達(dá)到3300多噸，創(chuàng)下了1800億美元的記錄。
資產(chǎn)管理公司Sprott執(zhí)行長(zhǎng)Peter Grosskopf稱，“對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需求將超過(guò)其他一切。” Sprott經(jīng)營(yíng)著一支黃金ETF。“有足夠多的人感到害怕。”
多數(shù)分析師仍懷疑金價(jià)是否會(huì)飆升。
即便是設(shè)定了3000美元/盎司目標(biāo)價(jià)的美國(guó)銀行(Bank of America)也認(rèn)為，金價(jià)在2021年將達(dá)到2063美元/盎司的平均水平，隨后幾年將回落至2000美元/盎司下方。