觀察｜莫斯科交易所停止使用美元和歐元交易 對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)有何影響
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日晚，莫斯科交易所在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，由于美國對(duì)莫斯科交易所集團(tuán)采取限制措施，自6月13日起，該交易所將不再使用美元和歐元進(jìn)行外匯和貴金屬交易，此外在股票市場、貨幣市場和標(biāo)準(zhǔn)化衍生金融工具市場中也將不再使用以美元和歐元結(jié)算的金融工具進(jìn)行交易。
莫斯科交易所表示，“面對(duì)新的挑戰(zhàn)，莫斯科交易所將繼續(xù)為客戶提供交易平臺(tái)的所有部分。”
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月12日，美國財(cái)政部發(fā)布新一輪與俄羅斯有關(guān)的制裁，宣布對(duì)俄羅斯境內(nèi)外300多個(gè)個(gè)人和實(shí)體實(shí)施制裁。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月13日，俄羅斯央行在官網(wǎng)發(fā)布新聞公告稱，將從6月14日起開始暫停莫斯科交易所外匯、貴金屬和衍生品市場的早盤交易，即莫斯科時(shí)間9時(shí)50分前這些市場不再進(jìn)行交易，直到另行通知。同日發(fā)布的另一則公告稱，自6月13日起，俄羅斯央行將根據(jù)工作日信貸機(jī)構(gòu)的報(bào)告數(shù)據(jù)和截至莫斯科時(shí)間15時(shí)30分的場外外匯市場完成的銀行間兌換業(yè)務(wù)結(jié)果來確定美元和歐元對(duì)俄羅斯盧布的官方匯率。
上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授、美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡捷向澎湃新聞分析稱，上述事件是部分國際社會(huì)與俄羅斯實(shí)施經(jīng)濟(jì)切割的又一步驟，其影響在于俄國金融市場與世界金融市場進(jìn)一步脫離。這個(gè)趨勢發(fā)展下去，俄國的貨幣與其他主流貨幣的兌換更加受阻、經(jīng)濟(jì)循環(huán)的范圍將更加局限。這對(duì)于俄國這樣一個(gè)極度依賴出口的經(jīng)濟(jì)體，影響是很不利的。
東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪向澎湃新聞表示，本次美歐新一輪對(duì)俄金融制裁，主要影響面在俄羅斯國內(nèi)以及與俄存在較多貿(mào)易往來的國家。對(duì)于俄羅斯國內(nèi)來說，正面影響是基本擺脫了美元、歐元對(duì)自身金融市場帶來的影響，但也產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響，讓俄羅斯在金融、貿(mào)易方面進(jìn)一步陷入孤立困境。
具體來看，一是重創(chuàng)俄羅斯國際收支體系。俄羅斯在國際貿(mào)易中將無法在主要市場通過美元或歐元進(jìn)行交易，這相當(dāng)于與現(xiàn)有國際貨幣支付體系脫鉤。與俄羅斯存在貿(mào)易往來的外國機(jī)構(gòu)，將面臨貿(mào)易結(jié)算困境以及匯率困境，這極大提高了向俄羅斯供應(yīng)跨境設(shè)備與材料的風(fēng)險(xiǎn)。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，大概率將減少跟俄羅斯的貿(mào)易；二是嚴(yán)重打擊俄羅斯國內(nèi)依賴于外匯的產(chǎn)業(yè)，如設(shè)備供應(yīng)、制造、教育和科學(xué)項(xiàng)目等，從而影響俄國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。
制裁對(duì)盧布匯率會(huì)有多大影響？
據(jù)外媒報(bào)道，雖然美國對(duì)莫斯科交易所的制裁將使貨幣交易復(fù)雜化，但有專家認(rèn)為這一制裁對(duì)盧布匯率的影響有限。
T-Bank Investments首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sofia Donets表示，“我們預(yù)計(jì)盧布兌美元匯率不會(huì)受到重大影響，我們對(duì)于今年剩余時(shí)間盧布對(duì)美元匯率的預(yù)測仍在90-95。”而截至發(fā)稿前，盧布對(duì)美元匯率為87.5。
也有專家分析稱，在美國財(cái)政部宣布制裁消息后，盧布將出現(xiàn)更大的波動(dòng)。
白雪表示，制裁將令盧布匯率短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，并大幅推升黑市美元價(jià)格。可以看到，宣布制裁后，盧布貶值預(yù)期催生市場恐慌情緒，俄羅斯國內(nèi)銀行已經(jīng)出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。由于制裁后無法在證券交易所交易，美元在俄羅斯將不再有市場價(jià)格，美元兌盧布的匯率將通過場外交易，即俄羅斯央行指定的銀行柜臺(tái)確定。但這一官方匯價(jià)并不代表盧布真實(shí)的匯率水平。由于制裁嚴(yán)重限制了美元進(jìn)出俄羅斯的規(guī)模，且今后美元收入還將持續(xù)減少，但俄羅斯國內(nèi)對(duì)美元和歐元的需求并不會(huì)減少，必然會(huì)大幅推升黑市美元價(jià)格，盧布真實(shí)的匯率水平在短期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)下探。
胡捷認(rèn)為，由于盧布兌換為主流外幣的通道持續(xù)收窄，其用處受到更大限制，這將進(jìn)一步降低其他國家業(yè)者對(duì)盧布的需求，從而壓低其匯率。目前看，這個(gè)趨勢將越發(fā)嚴(yán)重，并持續(xù)很長時(shí)間。由于盧布不再能夠方便地兌換為美元或歐元，其用途將局限于購買俄羅斯的產(chǎn)品和服務(wù)。因此，盧布的價(jià)值將取決于俄羅斯的產(chǎn)出量以及其國內(nèi)外市場對(duì)于俄羅斯產(chǎn)出品的需求強(qiáng)度。
中長期來看，白雪認(rèn)為，盧布匯率將取決于多種因素，包括俄羅斯政府和央行的政策反應(yīng)、國際市場的信心以及俄羅斯經(jīng)濟(jì)的基本面等。考慮到俄羅斯已在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)實(shí)施“去美元化”來抵御制裁帶來的不利影響，同時(shí)近年來在積極的產(chǎn)業(yè)政策以及優(yōu)惠貸款利率推動(dòng)下，俄羅斯本土企業(yè)投資擴(kuò)張成為了俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，俄羅斯經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了逆勢增長，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度超出預(yù)期，2023年俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)實(shí)現(xiàn)3.6%的增速，而根據(jù)俄羅斯統(tǒng)計(jì)局今年5月發(fā)布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年第一季度GDP同比增長5.4%。中長期看，若俄羅斯能夠出臺(tái)穩(wěn)定金融秩序、經(jīng)濟(jì)增長的措施，將有利于市場對(duì)俄經(jīng)濟(jì)基本面的信心恢復(fù)，加之資本外流減少，盧布匯率仍有較大止跌回升的可能。
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