“銀行茅”招商銀行添煩惱：10年來首次營收縮水 2023年股價下滑超20%
（圖片截圖自招商銀行視頻號）
消費日報網訊（記者 盧岳）首份上市股份行業績快報“出爐”。據招商銀行1月19日披露，該行2023年營業收入同比下降。此前十年，招商銀行的營收一直保持增長勢頭。息差收窄導致凈利息收入縮水是該行2023年營收下滑的主要原因。
雖然營收有所下滑，但通過加強成本管理、放松不良貸款認定、下調撥備覆蓋率、嚴控風險優化資產質量等，招商銀行2023年的凈利潤維持正增長。不過，近年來招商銀行凈利潤增速趨于放緩。
息差收窄拖累營收下滑
信息顯示，招商銀行成立于1987年，2002年4月和2006年9月先后在上交所和港交所上市。截至2023年三季度末，全國性股份行中僅招商銀行躋身“十萬億俱樂部”。由于不俗的賺錢和分紅能力，招商銀行在二級市場頗受資本青睞，股價常年在A股上市銀行中獨占鰲頭，因此被冠以“銀行茅”的稱號。
不過，招商銀行節節高升的業績勢頭中斷。1月19日，招商銀行在股份行中率先披露了2023年業績快報。數據顯示，招商銀行2023年全年實現營業收入3391.23億元，同比下降1.64%。雖然降幅不大，但在招商銀行的業績史上實屬罕見。招商銀行上一次出現年度營收同比下滑還是在2009年，彼時該行的營業收入同比降幅為6.98%。
（圖片截圖自招商銀行2023年業績快報）
作為核心收入來源的凈利息收入減少，是招商銀行營收下滑的主要原因。據國信證券發布的招商銀行2023年業績快報點評，2023 年全年招商銀行實現凈利息收入2147億元，同比下降1.6%，其中四季度單季同比下降了6.6%。而凈利息收入減少主要是因為實體經濟復蘇緩慢，實體融資需求偏弱，政策持續引導降低實體融資成本，招商銀行凈息差呈現持續下行態勢。
針對息差下行，在2023年三季度業績說明會上，招商銀行的行長助理兼董事會秘書彭家文曾表示，“今年整個銀行業都面臨息差收窄的壓力，下一步息差的走勢仍然會持續承壓，明年的息差還有進一步探底的可能性”。
除了凈息差持續收窄拖累凈利息收入之外，招商銀行營收的另一大組成部分——非利息凈收入亦有所下滑。2023 年招商銀行實現非息凈收入1245億元，同比下降1.7%。不過，其中四季度單季同比增長了11%。國信證券認為，招商銀行的非利息凈收入降幅有所收窄主要是低基數原因，2022年四季度債市利率大幅上行帶來投資收益等損益大幅下降。
“當收入增長遇到一定困難的時候，應該去加強我們的成本管理。在成本管理方面，我們也會去樹立過緊日子的思想，把它管好，同時也做好對業務發展的一個平衡等”，彭家文曾如是表示。
管理成本的思想在招商銀行2023年的業績快報中有所體現。中泰證券發布的報告顯示，招商銀行2023年全年累積營業支出同比繼續下降，降幅為9.6%。預計主要是信用減值損失繼續同比下降，其中貸款和墊款減值損失增加，其他類別資產信用減值損失同比減少。
“調節”資產質量帶動盈利
由于營業支出降幅遠大于營收降幅，招商銀行仍然保持正向盈利水準。2023年招商銀行歸屬于股東的凈利潤為1466.02億元，同比增長6.22%。進一步來看，則主要得益于招商銀行對資產質量的“調節”。
數據顯示，截至2023年末，招商銀行的不良貸款率為0.95%，較2022年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率為437.70%，下降13.09個百分點；貸款撥備率為4.14%，下降0.18個百分點。
（圖片截圖自招商銀行2023年業績快報）
華福證券表示，招商銀行的不良率有所下降，撥備的釋放正向貢獻更多利潤，按照2023年三季度末各上市銀行披露的數據，招商銀行的撥備覆蓋率和撥貸比仍穩居股份行第一寶座。
通常來說，不良貸款率上升，銀行需要計提的撥備增多，從而會“侵蝕”利潤，反之則會提高獲利能力。而招商銀行的不良率之所以下降，或主要是因為其對
不良貸款的認定有所放松。具體來看，截至2023年三季度末，招商銀行的不良貸款偏離度為78.74%，較2022年末的70.92%上升了7.82個百分點。所謂不良貸款偏離度是指逾期90天以上貸款/不良貸款，該指標越小說明不良認定越嚴格，反之則越寬松。另外，截至2023年末，招商銀行的不良貸款余額為618.34億元，與三季度末的617.94億元基本持平。
此外，撥備覆蓋率素有“利潤調節器”之稱，下調撥備覆蓋率對銀行利潤具有改善作用。民生證券曾測算得出，撥備覆蓋率每下降1個百分點，可提升利潤增速約0.5個百分點。招商銀行2023年末的撥備覆蓋率下調，短期內對其盈利能力帶來正面影響。
整體來看，招商銀行的資產質量優于同業，撥備反哺利潤空間較大。而招商銀行資產質量穩健的原因，從其風控力度可窺見一斑。記者注意到，在2022年年報中，招商銀行表示，“為緩釋各類經營和管理風險，本公司根據監管要求及經營管理需要，建立了薪酬延期支付和績效薪酬追索扣回相關機制。”
據披露，2022年期間，招商銀行執行績效薪酬追索扣回的員工共計2876人，追索扣回績效薪酬總金額總計5824萬元。2023年12月，招商銀行董、監事會先后審議通過了《關于招商銀行2022年度績效薪酬追索扣回情況的議案》。
有行業人士認為，引入薪酬追索一方面是銀行降本增效的一種表現，另一方面，銀行貸款管理包括貸前審批、貸中管理、貸后收回等多個環節，“反向追薪”可以督促從業人員對貸款的全生命周期負責，避免短期業績導向，這對于銀行資產質量的把控也能起到一定積極作用。不過，拉長時間線看，招商銀行的凈利潤增速呈放緩態勢。Choice數據顯示，2021年、2022年招商銀行的凈利潤增速分別為23.20%、15.08%，對比可以發現，招商銀行2023年6.22%的凈利潤增速下滑較多。
事實上，與凈利潤同頻，招商銀行的營收增長亦漸趨乏力。2021年至2023年，招商銀行的營收增速依次為14.04%、4.08%、-1.64%。伴隨業績下行，招商銀行的二級市場表現也在降溫。Choice數據顯示，2022年之前，招商銀行的股價整體處于上升通道，一度達到54.55元/股的高點。然而，2022以來，招商銀行股價開啟下探模式。2021年至2023年的最后一個交易日，招商銀行分別收報45.45元/股、35.52元/股、27.82元/股。近一年招商銀行股價跌幅超20%。
（圖片為招商銀行年度股價走勢，截圖自Choice數據）
就2023年的業績表現及相關問題，招商銀行未進行明確回復。記者了解到，招商銀行曾提出，2023年將以打造價值銀行為戰略目標，該戰略目標的執行效果如何？我們將保持關注。