2023年存款利率“三連降”，消費和投資復蘇有望｜2023中國經濟年報
文/馮櫻子
“各行營收都面臨著比較大的回撤。”早在2023年初，光大銀行行長王志恒就在業績發布會上，道出了行業整體處境和共同面對的困難。
曾經被稱為“躺著掙錢”的銀行業，如今面臨息差收窄及營收增速放緩的挑戰。回顧2023年，“調整存款利率”成為商業銀行貫穿全年的重要工作之一，也是行業內穩定收益的重要措施。
這一年里，國有大行先后三次更新人民幣存款利率情況，3年期、5年期定存利率均累計下降65個基點。緊跟國有行腳步，股份制銀行及中小銀行也陸續更新了存款利率表，掀起利率下調大潮。
截至年底，年化利率3%以上的存款產品已寥寥無幾。尤其在12月22日年內第三次調整后，國有大行三年定存掛牌利率擊穿2%整數關口，降至1.95%，存款利率敲響“1時代”大門。
此前，中信證券首席經濟學家明明在接受《華夏時報》記者采訪時表示，在金融支持實體的背景下，貸款利率顯著下行，然而銀行的負債成本保持相對剛性，息差持續壓縮，加大了經營壓力，因此存款利率下調對于銀行可持續經營有著重要意義。
半年內降幅達65個基點
“前一天有事錢沒存上，僅僅相差一天，利率降了0.15%。”今年6月8日，一名北京地區儲戶李女士曾對《華夏時報》記者遺憾地表示。
6月8日一早，六大國有銀行更新了人民幣存款利率情況，活期、定期存款利率均有所下調，其中，中長期定期存款調整幅度更大，3年期、5年期定存利率均下降15個基點。
消息如“投湖之石”，瞬間激起市場漣漪。當天，銀行板塊整體漲幅1.78%，42只股票全部飄紅。
據李女士介紹，6月8日當天，她在農業銀行辦理的三年定期存款利率為2.85%，在掛牌利率2.35%基礎上浮0.5%，但僅一天前同期限產品利率為3.0%。
著名經濟學家馬光遠曾在社交媒體感嘆“劃時代的一天”，并配圖表示，銀行定期存款利率降至2時代，將是載入史冊的一天。
但有些超出市場預期的是，存款利率在“2時代”僅站了不到半年，三年定存掛牌利率就扣響了“1時代”的大門。
此后，國有大行分別在9月1日及12月22日兩次下調存款利率，三年期、五年期定存利率降幅半年內達65個基點，降至1.95%和2%。
“三年期2.65%的存款產品沒有額度了，以后也不會再有了。”2023年12月22日，一名招商銀行工作人員對《華夏時報》記者說道，上半年該存款產品無人問津，8月開始銷售緊俏采取限額措施，22日存款利率下調消息一出，上述三年定存遭搶購，兩小時內全部售罄。
同時，她對本報記者表示，近期上述產品都在每周二發售，但已經接到通知，下周二（12月26日）開始停售，目前三年期定存利率暫時都是1.95%。
明明曾對《華夏時報》記者表示，調整存款利率也是為了減少存款定價的無序競爭，減輕銀行負債成本，提升銀行經營的穩健性。
清華大學國家金融研究院副院長張偉也為《華夏時報》記者分析，從銀行自身發展角度來看，下調存款掛牌利率可降低銀行負債成本，緩解息差壓力，有助于銀行業整體經營穩定發展。
第三次下調存款掛牌利率后，中信證券測算，如果其他銀行調整幅度與國有行基本一致，存款降息對于商業銀行平均存款成本壓降幅度大約在3-5個基點。
中金公司林英奇發布觀點認為，按照定期存款約150萬億元計算，利息下調15bp每年節省銀行利息支出2250億元（年化），與存量按揭利率下調影響規模相當。
存款利率調整勢在必行
在經濟增速放緩的大背景下，LPR不斷調降，央行逐步通過引導商業銀行貸款定價行為的方式，推動實體經濟和企業融資成本下移，新發貸款加權平均利率降至歷史低位。
在今年三季度金融統計數據新聞發布會上，中國人民銀行有關負責人介紹，前三季度，一年期和五年期LPR分別下降20個基點、10個基點，推動企業貸款利率進一步下行，9月份企業新發放貸款加權平均利率為3.85%，比上年同期低14個基點。
此外，由于企業和居民有效融資需求不足，銀行在“以量補價”的策略以及“兩增兩控”壓力下，主動下調貸款利率，吸引更多客戶。
“‘資產荒’帶來的資產配置壓力，使新發放貸款定價下行。”今年3月，在業績發布會上，招商銀行副行長彭家文表示，這不是基準利率下行引起，而是市場供求關系發生變化所帶來的下行，影響更大。
目前來看，在激烈的競爭下，市場甚至出現存貸利率倒掛現象。其中，部分銀行經營貸款、消費貸款、大型企業貸款等利率較低的貸款品種，利率已降至3%左右，與一些中小銀行定期存款、大額存單等利率形成倒掛。
尤其今年對公貸款利率壓降較為明顯，上半年一些央企國企貸款招標，一年期利率低至2.7%，甚至更低，而此時大額存款利率3%左右，已經出現倒掛現象。
除此之外，在負債端，存款定期化使銀行存款平均付息率上升，加重了息差收窄壓力。
興業研究宏觀高級研究員何帆分析道，在定期存款利率和活期存款利率均保持不變的情況下，定期存款的占比每上升1個百分點，平均存款成本大約上升2bp。
同時，興業研究研報中顯示，2023年9月末，居民和企業的定期存款占比達到71%，較6月末進一步上升1個百分點，較2022年末上升3個百分點。
一方面是新發放貸款定價的持續下降，另一方面是負債端付息率承壓，銀行凈息差一度受到“極限擠壓”。
國家金融監管總局公布的數據顯示，2023年三季度，商業銀行凈息差為1.73%，較去年同期的1.94%下降0.21個百分點，再創歷史新低。
與之相應的是銀行凈利潤增速的放緩，截至三季度末，商業銀行累計實現凈利潤1.9萬億元，同比增長1.6%。而去年全年，商業銀行凈利潤同比增速仍達5.3%。
而利潤是商業銀行補充資本的重要來源。央行在2020年曾公布數據顯示，A股上市銀行利潤中有60%用于補充核心一級資本。
因此，如果凈息差的持續走低不僅會制約銀行支持實體經濟的可持續性，更會加大銀行風險抵補的脆弱性。在此背景下，銀行存款利率下調勢在必行。
此外，業內認為大型商業銀行再度下調存款掛牌利率，也是為未來資產端利率下行提供空間，以進一步支持實體經濟。
“商業性銀行通過下調存款利率、壓降負債成本來延緩息差縮窄壓力、保持穩健發展態勢，在當前仍然具有必要性。同時這也是商業銀行保持利潤合理增長、保持向實體經濟減費讓利持續性的重要舉措。”招聯首席研究員董希淼對《華夏時報》記者表示。
利率市場化改革重要一步
一直以來，銀行負債成本剛性是實體經濟降成本的堵點，在過去幾年間，由于存款利率比較僵硬，已遏制了LPR下降的空間，使貨幣政策的傳導不順暢。
因此，在利率市場化改革的大趨勢下，定期存款也應該更市場化。2022年，為推動利率市場化改革走完最后一公里，中國人民銀行在發布《2022年第一季度中國貨幣政策執行報告》中首次披露，人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制。
其中，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。
這為存款利率下行打開了大門，銀行開始主動下調存款利率，自2015年以來啟動的利率制度改革進一步深化，存款利率的“管理短板”逐漸補上。
央行數據顯示，截至2023年9月，定期存款加權平均利率為2.04%，較2022年4月下降0.4個百分點。
11月6日，中國人民銀行貨幣政策司在官網發布的《持續深化利率市場化改革》專欄文章中稱，將繼續深化利率市場化改革，健全“市場利率+央行引導→LPR→貸款利率”和“LPR+國債收益率→存款利率”的利率傳導機制。
上述文章中還提到，中央銀行通過貨幣政策工具調節銀行體系流動性，釋放利率調控信號，引導貨幣市場利率運行，最終傳導至債券、貸款和存款利率，有效調節資金供求和資源配置，實現貨幣政策調控目標。
“利率市場化改革是金融領域最重要的改革之一。”2023年11月，中國人民銀行副行長劉國強表示，隨著利率市場化改革深入推進，金融市場快速發展，金融管理的職責和要求不斷增加，需要持續健全利率自律機制，更好地發揮重要作用。
2024年，存款利率市場化改革將持續深化，在目前大環境中利率或將繼續下行。
董希淼對《華夏時報》記者表示，中央經濟工作會議中要求促進社會綜合融資成本穩中有降，同時今年三季度銀行息差已經降至歷史低位，因此整體而言，2024年存款利率還會繼續下調。
目前來看，穩息差將仍是銀行2024年的重點工作之一。對此，中國銀行研究院主管級高級研究員邵科此前做出判斷，2024年息差或進一步收窄，但下行幅度會變小。此外，隨著LPR（貸款市場報價利率）、MLF（中期借貸便利）等調整，預計明年存款掛牌利率還有下調的空間。
此外，多名受訪者也提到，在穩息差方面，提振市場信心和提高有效融資需求是重中之重。
“應在風險可控前提下，充分滿足市場主體的融資需求。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬對《華夏時報》等媒體記者表示，優化民間融資環境，強化民營企業金融服務，呵護好民營企業創業發展的激情，以此扭轉民間投資增速放緩趨勢。同時大力發展普惠金融，助力市場主體提信心添活力。
董希淼對《華夏時報》記者提出，要加快落實中央經濟工作會議部署，財政政策和貨幣政策應更加積極有為，主動發力，繼續助力經營主體紓困解難和實體經濟穩步恢復，穩定居民就業，提高居民收入，促進房地產市場健康平穩發展，從根本上提振企業和居民投資、消費的意愿和能力。央行應繼續調降存款準備率和政策利率，為銀行提供更多中長期的低成本資金。