明明：多家國(guó)有銀行下調(diào)存款利率，中小銀行或年后跟進(jìn)
中新經(jīng)緯12月22日電 題：多家國(guó)有銀行下調(diào)存款利率，中小銀行或年后跟進(jìn)
作者 明明 中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
多家國(guó)有銀行宣布于2023年12月22日起下調(diào)存款掛牌利率。這是今年以來(lái)第三次國(guó)有銀行集體下調(diào)存款掛牌利率。不同期限的定期存款及大額存單利率下調(diào)幅度不等，降幅一般為10bps(基點(diǎn))、20bps、25bps和30bps，存款期限涵蓋一年期到五年期。
存款利率繼續(xù)調(diào)整的驅(qū)動(dòng)因素
其一，在金融支持實(shí)體的背景下，貸款利率顯著下行，然而銀行的負(fù)債成本保持相對(duì)剛性，息差持續(xù)壓縮，加大了經(jīng)營(yíng)壓力。近年來(lái)LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)不斷調(diào)降，央行逐步通過(guò)引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款定價(jià)行為的方式，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)融資成本下移，新發(fā)貸款加權(quán)平均利率降至歷史低位。但在實(shí)體部門融資便利性抬升的同時(shí)，銀行經(jīng)營(yíng)的壓力也隨之增大。尤其是在銀行負(fù)債成本保持相對(duì)剛性的背景下，貸款利率的降低客觀上壓縮了銀行的息差空間。
其二，存款定期化趨勢(shì)愈加明顯，且長(zhǎng)期限存款和部分特殊存款產(chǎn)品定價(jià)偏高。我們統(tǒng)計(jì)了存款類機(jī)構(gòu)披露的個(gè)人與公司定期存款占比合計(jì)變化，發(fā)現(xiàn)近三年二者占比合計(jì)上升了5.33個(gè)百分點(diǎn)。存款定期化趨勢(shì)雖然有助于提高銀行負(fù)債端資金的穩(wěn)定性，但同時(shí)也提高了高成本存款的占比，不利于負(fù)債成本的壓降。尤其是考慮到許多銀行三年期和五年期存款利率仍高于同期限國(guó)債到期收益率，這類產(chǎn)品存在一定的調(diào)整空間，從而推動(dòng)銀行負(fù)債體系更健康地運(yùn)轉(zhuǎn)。
其他銀行會(huì)跟隨調(diào)整存款利率嗎？
存款利率市場(chǎng)化改革以來(lái)，商業(yè)銀行運(yùn)用多種方式管理存款利率，整體呈現(xiàn)出“大行領(lǐng)頭，小行跟進(jìn)”的形勢(shì)。存款成本控制一直是商業(yè)銀行資負(fù)管理的重要話題之一，自從2022年存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制建立，國(guó)有行存款掛牌利率已經(jīng)集體下調(diào)過(guò)三輪(不包含本次調(diào)整)，之后中小銀行也會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)。尤其在2023年，商業(yè)銀行對(duì)于負(fù)債端成本的調(diào)控手段明顯增加，除了掛牌利率調(diào)整外，還包括降低存款利率自律上限、暫停部分高息產(chǎn)品業(yè)務(wù)等方式，從不同渠道引導(dǎo)銀行負(fù)債端成本有序下行。參考以往經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為未來(lái)其他股份行和中小銀行也將陸續(xù)跟進(jìn)，下調(diào)存款利率。
然而，考慮到目前中小行攬儲(chǔ)壓力較大，我們認(rèn)為中小行可能借此機(jī)會(huì)加力吸收存款，需要到年后才會(huì)跟隨調(diào)整存款利率，存款利率調(diào)整幅度可能不及大行。此外，根據(jù)媒體報(bào)道，臨近年末部分城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行逆勢(shì)提高存款利率，打起小規(guī)模的“攬儲(chǔ)陣地戰(zhàn)”。由于中小銀行的融資渠道有限，在網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面、社會(huì)公信力等方面均不及大型銀行，因此需要依靠利率優(yōu)勢(shì)來(lái)吸引儲(chǔ)戶。預(yù)計(jì)國(guó)有大行下調(diào)存款利率后，中小行的攬儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)將得到提升，在年末考核壓力之下，中小行很可能借此機(jī)會(huì)發(fā)力吸收存款，直到年后再進(jìn)一步跟隨調(diào)整存款，節(jié)約負(fù)債端成本，但調(diào)整幅度或不及大行。
我們預(yù)計(jì)存款降息對(duì)于商業(yè)銀行平均存款成本壓降幅度大約在3-5bps，LPR報(bào)價(jià)下調(diào)概率增加，但幅度有限，未來(lái)可能仍需MLF(中期借貸便利)降息引導(dǎo)。對(duì)于債市而言，銀行負(fù)債成本得到控制后，存在帶動(dòng)廣譜利率整體下行的可能。(中新經(jīng)緯APP)